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渝三峡A:公司即将转型 业绩爆发可期

发布时间:2007-11-02    研究机构:长城证券

  公司即将转型。重庆三峡油漆股份有限公司(简称:渝三峡A(000565))的子公司三峡英力公司5万吨甘氨酸项目即将投产,投产后,公司将从一个油漆涂料公司转型为精细化工公司。

  甘氨酸市场前景看好。甘氨酸的主要用途是生产农药草甘膦。预计2010年全球草甘膦需求量为100万吨,目前全球产能50万吨,06年底,我国国内生产规模约30万吨,产量20万吨,80%的产品用于出口。由于下游的需求增长强劲,因此甘氨酸的市场前景是非常乐观的。目前国内市场工业级甘氨酸的价格是1.76到1.8万元。

  生产工艺先进。三峡英力的天然气制甘氨酸工艺在国内甚至世界上都处于领先水平。产品质量好、纯度高(99%)、清洁无污染,成本只有氯乙酸氨解法的一半左右,因此,一旦生产成功,将强烈冲击国内的甘氨酸市场。目前对于试车成功保持乐观态度 盈利预测与投资建议。我们预计投产后,渝三峡08年EPS将达到0.96元,给与08年30到35倍的市盈率,那么对应的股价区间为28.8至33.6元。与目前的股价相比,存在70%以上的增长空间,给与推荐评级。

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