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申银万国-G渝三峡具有自主知识产权和成本领先优势的行业新秀

发布时间:2006-05-17    研究机构:申万宏源

借股改成功介入氢氰酸法制甘氨酸项目,在股改背景下,重庆化医集团将控股80%的重庆三峡英力公司的股权转让给G渝三峡(000565),从而使公司完整地拥有三峡英力80%的股权(三峡英力公司的另外20%股权为清华紫光英力持有),使公司借重庆三峡英力公司成功介入氢氰酸法制甘氨酸项目。成本领先优势明显:公司的甘氨酸项目凭借其领先的生产工艺不但使其成本较国内氯乙酸工艺法企业成本降低30%以上,而且利用重庆物美价廉的天然气价格也较国际竞争对有具有成本优势。合理股价在5.6元:公司甘氨酸技术具有明显成本领先优势,按照07年业绩预测,我们认为其合理PE应该在20倍左右,即公司合理股价在5.6元左右,建议择机增持(公司5月18日股改复牌,除权价3.83元)……

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