移动版

渝三峡A08年报点评:油漆业务平稳发展甘氨酸等待开车

发布时间:2009-02-27    研究机构:长城证券

渝三峡A(000565) 今日发布了08年度报告。报告显示,08年公司实现营业收入37965.7万元,同比增长2.71%,归属母公司股东净利润2407.2万元,同比下降12.98%,扣除非经常性损益后为1935.7万元,同比下降19.19%,每股收益0.14元。

油漆业务近两年发展比较稳定,随着地震灾区重建工作的深入展开,渝三峡的油漆业务仍可保持平稳。特别是原油价格下跌后,其成本能够一定程度上下降。

对于此前广受市场关注的三峡英力年产5万吨甘氨酸项目,年报中表示,公司已经调通一条生产线,并将在3月份开车生产,并计划调试另外两条生产线,争取全年能够实现设计产能的60%。

甘氨酸的下游主要是草甘膦,因此其市场价格变化主要受草甘膦的影响,由于草甘膦08年从10万元一直跌到了接近2万元,因此甘氨酸的价格也随之大跌。近期,草甘膦价格发生了一定程度的反弹,但能否确立反弹趋势还有待观察,主要原因是国内08年草甘膦产能扩张过于迅速。公司一直表示要观察草甘膦和甘氨酸的市场状况来组织生产。甘氨酸的需求情况和价格情况都有一定的不确定性。

我们以今年销售2万吨,10年销售3万吨甘氨酸,每吨1.6万元的价格计算,09、10年每股收益0.266元和0.483元,对应51.4和28.4倍市盈率,给予中性评级。

申请时请注明股票名称