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渝三峡:中报预增,拐点显现

发布时间:2007-06-29    研究机构:安信证券

  公司预计中报较去年同期预增800~850%,增长的主要原因是主营业务油漆的售价和销量大幅增长,另外一个重要原因是投资收益的增长,参股40%的重庆关西涂料公司和参股25%的北京北陆药业公司实现净利润均比上年同期有50%左右的增长。由于去年同期公司每股收益仅仅为0.008元,我们估计公司今年中期为0.075元。

  成渝经济特区成立对公司的油漆业务是利好 成渝经济特区主要的任务是完成统筹城乡综合配套改革,实现城乡一体化。未来城镇化的进程将加速,对公司的油漆业务是利好。

  新建的5万吨甘氨酸项目10月投产,需求旺盛 2008年我国的草甘膦产能将达到44万吨,而我国采用甘氨酸法生产草甘膦的产能占90%,2006年甘氨酸消费量为17万吨,估计2010年消费量大约为49万吨,发展空间广阔。天然气氢氰酸法制甘氨酸较氯乙酸氨解法制甘氨酸,成本要低50%以上,成本优势明显。我们估计2008年新建装置能够达到70%的负荷,2009年达产。

  给予“买入-A”评级 甘氨酸项目享受两免三减半税收优惠,因此公司2008年以后的业绩将出现爆发式增长。我们预计07年每股收益0.12元,08年将达0.59元,09年为0.89元。我们给予“买入-A”评级。

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